金融資産運用
FP3級（3級FP技能検定）「金融資産運用」の問題
表面利率（クーポンレート）年2.0％、購入価格98円の固定利付債券（額面100円）の直接利回りとして、最も適切なものはどれか（小数点以下第3位四捨五入）。
12.04％（表面利率2.0円を購入価格98円で割って算出する）
22.04％（額面100円に対する利率である表面利率がそのまま直接利回りとなる）
30.04％（額面100円と購入価格98円の差2円を額面で割って算出する）
正解
1．2.04％（表面利率2.0円を購入価格98円で割って算出する）
直接利回りは投資元本（購入価格）に対する毎年の利息収入の割合で、年利息（額面×表面利率＝100×2.0％＝2円）を購入価格98円で割って求める。2÷98×100≒2.04％となり、選択肢1が正しい。償還差損益は考慮しない点が最終利回りとの違いである。
?選択肢ごとの解説
1 ○直接利回りは投資元本（購入価格）に対する毎年の利息収入の割合で、年利息（額面×表面利率＝100×2.0％＝2円）を購入価格98円で割って求める。2÷98×100≒2.04％となり、選択肢1が正しい。償還差損益は考慮しない点が最終利回りとの違いである。
2 ×直接利回りを表面利率と同じとみなしているが、表面利率は額面に対する利率であり、購入価格が額面と異なれば直接利回りは表面利率と一致しない。
3 ×額面と購入価格の差（償還差益）を額面で割っており、これは利息収入を捉える直接利回りの定義ではない。差益は最終利回りで考慮する要素である。
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作成・校閲：ukamiru編集部 · FP3級（3級FP技能検定） 過去問 · fp3-gk-fin-0081