金融資産運用
FP3級（3級FP技能検定）「金融資産運用」の問題
アクティブ運用における銘柄選択のアプローチに関する説明として、最も適切なものはどれか。
1ボトムアップ・アプローチは、まずマクロ経済の分析から入り資産配分を決める手法である
2トップダウン・アプローチは、個別企業の調査を積み上げて組入れ銘柄を決める手法である
3トップダウン・アプローチは、マクロ経済や金利の動向など全体の分析から入る手法である
正解
3．トップダウン・アプローチは、マクロ経済や金利の動向など全体の分析から入る手法である
トップダウン・アプローチは、マクロ経済・金利・為替など全体（上位）の分析から出発し、有望な国・業種への配分を決めてから個別銘柄に落とし込む手法である。設問はその出発点を正しく述べている。
?選択肢ごとの解説
1 ×マクロ経済の分析から入って資産配分を決めるのはトップダウン・アプローチの説明であり、ボトムアップ・アプローチの説明としては逆になっている。
2 ×個別企業の調査を積み上げて銘柄を決めるのはボトムアップ・アプローチの説明であり、トップダウン・アプローチの説明としては逆である。
3 ○トップダウン・アプローチは、マクロ経済・金利・為替など全体（上位）の分析から出発し、有望な国・業種への配分を決めてから個別銘柄に落とし込む手法である。設問はその出発点を正しく述べている。
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作成・校閲：ukamiru編集部 · FP3級（3級FP技能検定） 過去問 · fp3-gk-fin-0021